逆變器巨頭布局殊途同歸 平價上網或促進上能、陽光電源加速轉型

　　日前，海外兩家逆變器巨頭相繼公布了2018年的業績預報。根據SMA發布的2018年業績簡報顯示，全年光伏逆變器出貨量約為8.5GW，與2017年持平，2018年銷售額為7.61億歐元。西班牙逆變器巨頭Ingeteam公司發布公告稱，2018年光伏逆變器出貨量為3.85GW，較2017年1.44GW出貨量增長267%。   　　而國內逆變器企業陽光電源發布的18年業績預告稱，全年盈利10.242億元，歸母凈利潤為8億~8.5億，同比下降17%～22%。據國信證券盈利預測分析，2018年陽光電源逆變器營收為35.36億元，逆變器國內外銷量分別為11.02GW、4.92GW，受益于海外市場需求，公司四季度逆變器出貨恢復顯著，預計海外逆變器出貨同比增長30%以上。   　 　兩巨頭“攜手”拓展逆變器業務   　　2018年，由于531政策使得光伏市場的突然低迷，越來越多的中國光伏企業進入國際市場。值得注意的是，逆變器兩大企業陽光電源和上能電氣的海外產能，幾乎同時期進入印度市場。   　　2018年7月，陽光電源在印度班加羅爾的工廠投產，該工廠年產能達3GW，主要面對印度市場量產并發貨。不到一個月時間，上能電氣亦宣布首個年產能3GW的海外光伏逆變器工廠正式投產，集中式/集散式逆變器和組串式逆變器各占1.5GW產能。   　　在新產品推進上，兩家企業也不分伯仲。陽光電源相繼推出國內首款集中式、全球首款組串式1500V逆變器，并提供相應解決方案，推動1500V技術在第三批領跑者項目中廣泛應用，通過1500V+大方陣+高超配先進光伏系統解決方案，降低度電成本達10%。   　　上能電氣向大型地面電站客戶推出了首款500KW大功率集中式光伏逆變器產品，后相繼推出了250KW、630KW的大功率集中式光伏逆變器系列產品。隨著市場需求的變化，公司持續加大研發投入，推出了1500V MW級高電壓大容量的集中式光伏逆變器產品。在提升光伏逆變器效率的同時降低了成本，使公司光伏逆變器產品毛利率水平一直維持在30%左右。   　　據統計，在第三次光伏領跑者國電投的項目中，上能電氣中標11個標段，包括9個集散式逆變器標段、2個集中式逆變器標段，總規模為460MW，占比接近項目裝機容量的30%。陽光電源中標4個組串式逆變器標段。從公開的數據來看，在第三次領跑者項目中，陽光電源、上能電氣的逆變器在第三批光伏領跑者中都占有較大的比例。   　　 光伏市場變化下企業布局趨勢：儲能&第三方運維   　　回顧2018年國內光伏市場，光伏逆變器市場仍然主要以集中式逆變器和組串式逆變器為主，微型和集散式逆變器占比較小。隨著分布式光伏市場的迅速發展，在集中式光伏電站中組串式逆變器占比不斷提升市況下，2018年組串式逆變器市場占比達60.4%。   　　此外，集散式光伏逆變器相比集中式逆變器提升MPPT控制效果，且相比組串式逆變解決方案擁有較低的建造成本。因此，未來市場份額呈現出逐年上升的趨勢。   　　然而國內光伏市場受政策變化影響，雖然2018年海外光伏市場保持增長，但行業盈利水平整體回落，兩家公司逆變器業務都受到不同程度的影響。   　　陽光電源公司業績預告顯示，2018年公司歸母凈利潤為8億~8.5億，同比下降17%～22%。其中，光伏補貼以及理財產品收益，預計對凈利潤影響約1.1億元。   　　而基于逆變器、EPC電站系統集成業務保持增長的優勢，陽光電源助推的1500V發電技術從第一批領跑者基地試點到第三批廣泛應用，降低度電成本達10%。未來陽光電源有望借助領先的逆變器解決方案，同時為光伏電站客戶提供第三方運維服務，將傳統逆變器、EPC業務進行導流，發展為第三方運維平臺。   　　對于一直主打集中式/集散式逆變器的上能電氣，隨著光伏市場在過去一年里組串式逆變器的市場持續火爆，組串式逆變器的市場占有率超過集中式，在一定程度上影響了上能電氣的市場份額和營收。   　　2018年底，上能電氣再度闖關IPO，此次上能瞄準儲能PCS項目，規劃募資建設年產能為500MW儲能變流器、300MWh儲能集成系統的項目。據上能電氣2018年上半年數據顯示，儲能產品營收為176.16萬元，占公司營收的0.48%，公司雖然目前儲能業務尚未取得突破性進展，但在平價上網的加速下，通過借力資本市場，或將促進上能電氣加速儲能布局轉變經營策略。

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